从２００５年１１月以来，伦铝价格一改横盘振荡走势，呈现出单边上扬的格局。目前基金在伦铜市场上已获利颇丰，一旦获利平仓出局，下一步进入伦铝市场上做多的可能性非常大，目前已出现明显的基金入驻伦铝迹象。２００６年国际铝价将如何运行，已成为广大交易者和国内外铝冶炼厂和铝消费企业广泛关注的问题。　　世界经济总体形势依然良好　　根据国际货币基金组织的预测，２００６年世界经济与２００５年基本持平，仍然维持在增长４．３％的水平，尽管依然低于２００４年５．１％的水平，但世界经济总体形势依然良好。由于２００６年世界经济与２００５年基本持平，因此，预计原铝的消费也与２００５年基本持平，继续维持在增长４．５％左右的水平。另一方面石油价格的上扬，致使欧洲电力成本明显增加，目前面临关闭的企业产能将近１００万吨。在消费量增长不变，产量增幅明显减少的情况下，预计２００６年世界原铝供应缺口将会明显加大。而由于美国２００６年经济将有进一步的放缓，将会导致美元升值步伐明显减弱，对于金属上升的负面影响将会逐步减少。世界经济的平稳增长将进一步刺激金属的消费，从而有利于２００６年伦铝价格的继续上扬。　　技术方面，伦铝强势格局十分明显，正在运行上升过程中的第三浪。综合以上基本面和技术面等多重因素分析，预计 ２００６年铝价总体呈现出高位振荡的走势，最高点可达２５００美元／吨，主要波动区间在２１００～２３５０美元／吨之间。　　供应缺口将再度扩大　　由于石油价格的持续上扬，欧洲电力成本逐步上升，大约 １／４的冶炼产能正面临关闭的命运。２００５年，欧洲的电价问题最为突出，岌岌可危的铝厂合计产能已接近１００万吨。以往与电力供应商所签长期供电合同中，电解铝厂通常能获得很便宜的电价。但这一局面在许多地区正在改变。其他行业用电需求的增长（这些用电户通常愿意也能够支付比电解铝厂更高的电价）加上电力投资的不足，使供电商不愿以原有的便宜电价与铝厂续签长期合同。因此相当一部分看来难逃关闭的命运。如海德鲁公司铝部经理坦言：“在德国想得到合理的电价毫无希望。”德国电解铝产能共６７万吨，其中只有特里迈特铝业（Ｔｒｉｍｅｔ）与当地电力供应商签下了“灵活价格机制”的新合同，为其１５万吨产能的埃森冶炼厂提供电力，其他海德鲁属下的铝厂２００６年的供电尚无着落。而电价困扰铝厂的问题并非欧洲独有。　　电价上升造成原铝产量大量减少，必将导致２００６年世界原铝供应增幅明显减少，成为明显刺激铝价上扬的一个主要因素。同时铝厂的不断减产也将会成为基金借以操纵市场的由头之一。　　从长期来看，世界经济的增长必将带动金属消费增长，经济放缓同时也造成金属消费增长放缓甚至萎缩。２００１年以来，世界原铝总体上呈现供过于求的局面。但随着世界经济的逐步复苏，原铝供应过剩幅度逐步减少。２００４年，世界原铝从供应过剩转变为短缺，最终形成了５４．８万吨的供应缺口。２００５年，世界经济增长步伐开始放缓，世界原铝缺口也明显缩小，据英国商品研究所（ＣＲＵ）统计，２００５年１～１０月，世界原铝产量为２６１７．２万吨，同比增长５．９％，同期世界原铝消费量为２６２７．４万吨，同比增长４．５％，供应缺口缩小至１０．２万吨。　　但是，正如上述提到的，在供应方面，由于西欧以及美国原铝产量在２００６年将会明显减少，因此在需求增长不变的情况下，供应减少将会造成２００６年世界原铝供应缺口再度扩大。近期日本丸红公司对全球原铝供需平衡作了明确的预测，认为２００６年世界原铝供应缺口约１３．５万吨，而到２００７年供应缺口将进一步扩大到５０．９万吨。　　美元升值步伐减缓　　一般来讲，美元走势与以美元结算的金属价格呈现出反比关系，也就是说美元升值，以美元结算的金属价格下滑，反之则价格上升。一般来看，美元的走势受诸多因素的影响，但对美元走势影响较大的依然是利率和经济增长这两个因素。美联储从２００４年６月３０日开始第一次升息，到目前已经连续１２次升息，从当时的１％上升到４％。经济学家普遍认为，美联储从２００４年６月开始的本轮升息的目标，是要将联邦基金利率提高到一个对经济增长既不产生刺激作用也不产生抑制作用的中性水平，而这一水平大约在４．５％的水平。因此预计随着美元的继续升息将会带动美元进一步升值。但２００５年以来，由于石油价格的 持续上扬，加之飓风的频频袭击，美国经济放缓的事实已经得到了公认，这将对美元的升值构成明显利空因素。因此预计，美元指数上升的步伐将放缓，并将会明显削弱对金属价格的这一利空影响。　　基金入驻铝市迹象明显　　自从２００２年以来，基金对商品投资的青睐程度有增无减。一般认为，美国共同基金的投资规模是商品市场资金流向的最佳指标。由于在商品市场上基金投资热情的逐渐高涨，导致２００２年以来，伦敦金属市场各品种先后走出了持续的逼空行情。　　最早上演基金逼空行情的是伦镍和伦锡，随后是与伦铝密切相关的伦铜。基金在伦铜上获利出局之后，下一步将会选择哪个品种进行逼空操作呢？在伦敦金属交易所中，目前只有伦铝还未出现基金的逼仓行为，２００３年以来的价格升幅仅有７０％左右，铝价仍处在中价区；而铜铝的价差比越来越大，已达到了历史的高点２．００附近。这些都为伦铝继续上升提供了很大的想象空间。　　进入２００５年１１月以来，伦铝呈现出明显的单边上扬的走势，而且成交量和持仓量均有大幅增加，完全不顾ＬＭＥ铝库存大幅增加１０万吨的事实，铝价持续加速上扬，尽显基金逼仓本色。　　根据基金在其他金属品种逼仓的走势特征来看，一旦基金进入该品种，至少要有４个月以上时间的持续的上 扬行情，价格一般要上升到行情起点的一倍左右，因此预计随着基金入驻伦铝迹象的逐步明显，伦铝有望成为伦敦金属市场的后起之秀。　　牛市格局已经形成　　从伦敦三月铝长期月线图上看，尽管近期铝价持续上扬，但目前伦铝价格依然属于中价区的位置。从波浪理论来看，伦铝牛市格局已经形成。预计在２００６年最高可能见到２５００美元／吨，全年铝价主要的波动区间在２１００～２３５０美元／吨之间，全年大部分时间呈现出高位振荡的走势。